ついにその時が来ました。WTI原油先物が80ドルの大台を突破し、7%を超える暴騰で1年以上ぶりの高値圏に飛び込んだのです。この価格水準は、もはや「地政学的なリスクプレミアム」などという穏やかな表現では収まりきりません。イランがペルシャ湾で石油タンカーを直接攻撃したという報道は、エネルギー市場に冷水ではなく、沸騰した油を浴びせかけたに等しいインパクトを持っています。米国とイスラエルによる対イラン作戦が拡大する中、ホルムズ海峡周辺での商船への攻撃が相次いでおり、世界の原油輸送の20%以上が通過するこの海域の安全性が、もはや保証されない状況に陥りつつあります。

Brent原油も84ドル台へと4%近い上昇を見せ、天然ガス先物さえ2.5%の上昇に転じました。特に天然ガスの反転上昇は、前日の下落からの急反発であり、カタールのLNG施設停止の影響が市場に浸透し始めたことを意味しています。私が注視しているのは、エクソンモービル（+0.61%）とシェブロン（+2.07%）の温度差です。シェブロンが原油高の恩恵を素直に反映している一方、エクソンの上昇幅が限定的なのは、同社の中東における操業リスクや、長期的な需要減退シナリオへの懸念が株価に重くのしかかっているからでしょう。「原油価格の上昇＝エネルギー株の一律上昇」という単純な図式が完全に崩れている現在、個別企業のリスクプロファイルの精査がかつてなく重要になっています。

私は、この原油急騰が単なる短期的なスパイクで終わるとは考えていません。紛争がエスカレーションする限り、供給リスクのプレミアムは構造的に上昇し続けます。特にカタールのガス施設が長期停止に追い込まれた場合、欧州やアジアのLNG供給契約に深刻な穴が空き、エネルギーインフレは一段と加速するでしょう。中東の火薬庫は、今や世界経済の生命線を人質に取っています。エネルギー安全保障の再定義が急務であり、この危機を契機として代替エネルギーへの資本移動が劇的に加速する可能性を、市場は今まさに値付けし始めているのです。石油依存のリスクが顕在化した今こそ、再生可能エネルギーや原子力を含むエネルギーミックスの再構築に本腰を入れるべき転換点と言えるでしょう。

予測: WTI原油は3月中に一時90ドルを試す展開となるが、米国によるSPR（戦略石油備蓄）の緊急放出決定と主要産油国（サウジ等）の増産により、月末には78〜82ドル圏に回帰する。

• 検証期限: 2026年3月末まで
• 外れ判定条件: ホルムズ海峡が実質封鎖され、日量500万バレル以上の供給が1週間以上途絶した場合。
• 確信度: 68%