2026-02-12 Unity 決算分析レポート
Source: https://s205.q4cdn.com/200788659/files/doc_news/Unity-Reports-Fourth-Quarter-and-Fiscal-Year-2025-Financial-Results-2026.pdf / 参照ドキュメント数: 1
【企業サマリー】
| Ticker | 株価 | 時価総額 | PER | Forward PER | PBR | ROE | 配当利回り |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| U | 19.23 USD | 8.23B USD | N/A | 19.83倍 | 2.57倍 | -12.63% | N/A |
【決算後の株価反応】
| 区分 | 日付 | 終値 |
|---|---|---|
| 発表前営業日 | 2026-02-10 | 29.06 USD |
| 決算発表日 | 2026-02-11 | 20.09 USD |
| 発表日時間外 | N/A | N/A |
| 翌営業日 | N/A | N/A |
- 発表前営業日終値→決算発表日終値: -30.30%
※日次終値ベースの変化率は-30.30%。場中安値・時間外終値ベースでは、この値より変動率が大きく見える場合があります（例: 約-33%）。
【決算ハイライト】
- Q4売上: $503M（前年同期 $457M / YoY +10.1%）
- GAAP純損失: $89M（マージン -18%）
- Adjusted EBITDA: $125M（マージン 25%）
- Adjusted EPS: $0.24（前年同期 $0.20）
- Free Cash Flow: $119M（前年同期 $106M）
- Q1 2026ガイダンス: 売上 $480M〜$490M / Adjusted EBITDA $105M〜$110M
【セグメント別業績】
| セグメント | Q4 2025売上 | Q4 2024売上 | YoY |
|---|---|---|---|
| Create Solutions | $165M | $152M | +8.6% |
| Grow Solutions | $338M | $305M | +10.8% |
【詳細分析】
UnityのQ4は、売上成長率としては二桁前半ながら、利益率とキャッシュフローの改善が同時に確認できる内容でした。特にAdjusted EBITDAマージンは25%まで上昇しており、収益構造の改善が進んでいる可能性があります。加えて、発表前営業日終値に対して決算発表日終値は-30.30%となっており、市場の初期評価は厳しかった可能性があります。
セグメント別ではGrow Solutionsが規模・成長ともに中核で、Q4売上の主導セグメントです。一方で、Create Solutionsもプラス成長を維持しており、プロダクト起点の基盤収益が底堅いことが示唆されます。
FY2025売上は$1.850B、FY2024は$1.813B（前年比+2.0%）で、緩やかな増収です。
【リスクとシナリオ】
- 会社ガイダンスではQ1売上レンジがQ4実績を下回るため、短期的には成長鈍化シナリオを織り込む必要があります。
- ROEがマイナス圏である点から、GAAPベースの安定黒字化までの距離は引き続き検証が必要です。
- Growセグメントの寄与度が高いため、広告需要やアルゴリズム変更の影響を受けやすい可能性があります。
【結論】
今回の決算は「高成長」よりも「収益性・CF改善」の色が強い内容でした。投資判断では、Q1ガイダンス着地と、Growの成長持続性、GAAP損益の改善速度を次の確認ポイントに置くのが妥当と考えます。
Unity決算の補助解説
Q4の主眼は、売上成長以上にマージン改善とキャッシュ創出の継続性です。株価は発表前営業日終値比で-30.30%下落しており、短期的にはガイダンスの慎重さが強く意識された可能性があります。Q1ガイダンスは保守的レンジですが、Vectorを含むGrowの実績次第で再評価余地は残ると見ています。
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