前営業日の金融市場は「イランとディール中である」というたった一言に安堵し、地政学リスクプレミアムを急速に剥がしに行きました。しかし、その安堵はわずか24時間で粉々に打ち砕かれました。トランプ前大統領による「攻撃命令寸前だった」という衝撃的な発言や、イランに対する最大圧力路線の継続、さらには経済封鎖の威力を誇示するような声明が相次いで飛び出したからです。原油価格が再び90ドル台へと強烈に反発・回帰した動きは、アルゴリズムとトレーダーたちが、前日に自分たちが先走って剥がしてしまったリスククッションを、大慌てで買い戻したパニックの痕跡に他なりません。

ここで私たちが直視すべき最も厄介な事実は、軍事攻撃の示唆という「鞭」が振るわれている裏側で、米イラン間の秘密会談という「対話」の糸も完全には切れていないという、極めて矛盾に満ちた構図です。市場にとって最悪なのは、戦争が起きることでも平和が訪れることでもありません。最も計算が困難でボラティリティを生むのは、武力衝突のボタンに指をかけたままテーブルで交渉が行われているという、この「不安定極まりない状態そのものが継続すること」です。

したがって、現在のエネルギー市場で起きているのは、単なる需給の予測ゲームではなく、政治指導者の予測不可能な発言の意図をリアルタイムで解読しようとする、極めてノイズの多いギャンブルです。「交渉期待」が完全に消滅したわけではないからこそ、市場は原油を100ドルまで買い上げることもできず、かといって「攻撃示唆」がある以上、80ドル台へ売り叩くこともできません。原油90ドル台という高止まりの数字は、平和と戦争という真逆のシナリオが綱引きを続ける、この異常な不確実性そのものの価格だと私は見ています。

予測: 発言の矛盾に振り回されることに疲弊したアルゴリズムが、中東情勢のニュースヘッドラインへの反応感度を一時的に下げ、原油価格は90ドル台半ばで膠着状態に入る。

• 検証期限: 今後数日から1週間
• 外れ判定条件: ホルムズ海峡での実際の船舶拿捕や、イラン国内の軍事施設に対する物理的な攻撃が確認され、事実ベースでの供給懸念が爆発した場合。
• 確信度: 65%